2019年中国市场对于木浆需求将呈现缩减态势

 生活用纸     |      2019-02-17 16:44

  原标题:盘中失守2500点 下周多空见分晓?(生活用纸步入高质量增长阶段 龙头盈利能力改善)

  周五(12月21日)沪深两市股指低开低走,权重股集体下挫,两市股指震荡走弱。临近尾盘,次新股快速拉升,带动两市个股纷纷反弹,各大股指跌幅快速收窄,沪指2500点失而复得。截至全天收盘,沪深股指集体收跌。

  截至沪深股市全天收盘,上证综指收报2516.25点,下跌20.02点,跌幅0.79%,成交额1014亿元;深证成指收报7337.60点,下跌88.84点,跌幅1.20%,成交额1349亿元;创业板指收报1270.30点,下跌7.86点,跌幅0.61%,成交额397.1亿元。

  盘面上,电子竞技、高送转、通信服务等板块涨幅居前;园区开发、保险、特色小镇等板块跌幅居前。

  资金方面,央行今日开展300亿元7天、200亿元14天逆回购操作,今日无逆回购到期。本周累计实现净投放6000亿元,创11个月单周新高。

  电子竞技概念今日表现强势,游久游戏、盛天网络、游族网络、中青宝涨停,完美世界涨逾6%,电魂网络涨逾5%,莱茵体育、顺网科技涨逾4%。

  次新股今日午后快速拉升,新疆交建、百邦科技、泰永长征、爱朋医疗、湖南盐业涨停,科沃斯涨逾6%,南京聚隆、润建通信涨逾4%。

  银河证券指出,三大指数继续维持震荡窄幅格局,近期连续地量表明场内观望情绪浓厚。后期的A股市场可能继续呈现震荡的态势。应持续关注维护市场的相关政策落地的力度。

  国融证券认为,市场大概率面临新一轮的方向选择,建议保持整体低仓位的前提下,可适当增持部分超跌中小创题材龙头品种。

  统计显示,今年前10月,我国木浆进口量增速较去年同期下降6.36个百分点,表明现阶段国内木浆需求增长正逐步放缓。另一方面,国内浆纸系主要纸品开工率环比下降,且机制纸产量同比下滑8.44%。2019年中国市场对于木浆需求将呈现缩减态势,国金证券预计浆价存下进一步下行的可能。

  国金证券指出,此前受2017年内浆价大幅上涨的影响,国内三大生活纸龙头中,中顺洁柔2017年毛利率同比下降1个百分点至34.92%,恒安国际毛利率下降1.87个百分点至46.91%,维达国际毛利率下降2个百分点至29.66%。如今在木浆价格走弱的预期之下,生活纸制造公司盈利边际有望改善。

  从需求角度来看,近年来我国生活用纸消费量保持中高速增长,2009年以来我国生活用纸消费量的同比增速在7%~13%,远高于世界生活用纸消费量的平均增速。据RISI统计,2017年全球生活用纸消费量约为3750万吨,同比增长4.1%,同期中国的生活用纸总消费量为851.1万吨,同比增长8.06%,占全球消费量的22.69%,为仅次于北美的全球第二大生活用纸市场。2010年以来中国的新增消费量对世界的贡献率基本稳定在40%以上。

  由于我国生活用纸行业仍处于成长期阶段,人均消费水平处于较低水平,生活用纸的消费结构也有继续调整的空间。国金证券指出,与北美(人均25kg/年)和西欧(13kg/年)等发达国家和区域相比,我国目前人均生活用纸消费量,仅处于初级成熟期地区的一半和处于高级成熟期地区的四分之一,生活用纸市场的增长潜力还很大,行业未来将继续保持中高速增长的态势。结合人均生活用纸消费量、人口增长和吨纸均价,国金证券预计,2018~2020年,国内生活用纸将新增超过500亿元的市场规模,到2020年整体规模突破1400亿元。

  投资方面,国金证券推荐组合:中顺洁柔(002511.SZ)、恒安国际(、维达国际(3331.HK)。

  国金证券指出,生活用纸企业进入个人护理领域主要依靠两条途径:一是从零做起打造自有品牌,二是直接引进国外成熟品牌。恒安国际是打造自有品牌的代表,目前个人护理业务的收入占比已高达46.4%;维达国际2012年涉足个人护理业务,2014年通过整合国际个人护理巨头爱生雅(SCA)的亚洲业务实现了个人护理业务的快速增长;中顺洁柔也曾在2014年试水个人护理产品,代销中山瑞德的纸尿裤产品菲比(Fitti)。由此可见,进行横向品类扩张已成为生活用纸行业的主要发展趋势之一,在推动行业主要企业盈利能力提升的同时,也将成为行业未来全新的增长点。返回搜狐,查看更多