期间有自用有外销

 纸浆     |      2019-07-08 04:07

  6月24日,上海期货交易所纸浆期货首个合约SP1906顺利完成交割,共计交割24920吨,交割金额11373.5万(单边),首次交割顺利完成。纸浆期货首次顺利完成交割,在此期间充分发挥价格发现,金融服务实体的功能。

  纸浆库存下降速度缓慢。4月份全球纸浆库存及欧洲港口库存居高不下,其中商品阔叶浆库存天数达到64天,属于2019年以来的第二高位;中国主要地区纸浆库存下降缓慢,据不完全统计,青岛港、常熟港及保定地区累计库存量178万吨,环比增加13%,同比增加84%。国内主要港口及地区库存中阔叶浆居多,其次为针叶浆。纸浆库存居高不下与国内需求稍弱、业者预期悲观有直接关系,而港口库存亦包含纸厂未提走原料库存,进一步反作用于业者心态方面,加剧悲观预期。

  2019年上半年,已公布未来针叶浆新增产能约460万吨,投产时间在2022-2025年,期间有自用有外销,针叶浆供应量或逐步提升。

  国外阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年上半年,除了智利APMP项目新进展消息,克拉宾二期项目进展消息外,阔叶浆公布新增产能相对较少。2019年前5个月巴西阔叶浆出口到中国281万吨,同比增加16%。

  巴西阔叶浆行业集中度提升以后,巴西出口至中国阔叶浆量同比仍增,业者短期适当权衡阔叶浆供应情况,或为新增产能公布较少原因之一。

  价格持续下探。与2018年进口针叶浆、阔叶浆外盘走势不同的是,2019年以来,进口木浆外盘盘整后持续下探,6月份外盘多次修正、商谈,近期听闻针叶浆外盘价570-580美

  /吨。价格下滑的原因除了供需失衡以外,与经济增速放缓及宏观经济环境的不确定性亦有关系。

  浆、纸企业毛利率持续下挫。阔叶浆的毛利率呈逐步下滑态势,目前已处于盈亏边缘,而下游主要原纸的毛利率,在一季度下滑至盈亏线附近后,二季度虽略有回升,但盈利情况未有明显改善。

  上半年市场“浆满为患”导致价格持续下探,下半年行业传统旺季来临,叠加国际浆厂下属部分锯木厂的关停及针叶浆、阔叶浆生产线的停机检修或意外检修等,浆价或有修复,但受整体宏观经济增速放缓及宏观经济环境不稳影响,浆价回升空间或有限。