价格较上周下降50元/吨

 纸浆     |      2019-06-10 07:14

  截至2019年4月19日下午收盘,SP1906合约当周收于5402元/吨,较上周收盘价下降32元/吨;SP1909合约收于5380元/吨,价格较上周下降28元/吨,1906合约和1909合约价差为22元/吨。纸浆期货合约目前总持仓量为117712手。

  截至2019年4月19日下午收盘,针叶浆国际价格方面,加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(4月面价);俄罗斯乌针、布针中国主港海运价格为750美元/吨(5月海运面价);智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(5月面价)。针叶浆山东地区价格方面,加拿大凯利普当周销售价格为5500元/吨,价格较上周持平;俄罗斯乌针、布针当周销售价格为5400元/吨,价格较上周持平;智利银星当周销售价格为5375元/吨,较上周下降50元/吨。截至2019年4月19日下午收盘,阔叶浆国际价格方面,智利明星中国主港进口价格为720美元/吨(5月面价);俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格(海运)为720美元/吨(5月面价)。国内阔叶浆市场价格方面,山东地区巴西鹦鹉市场价格为5250元/吨,价格较上周下降25元/吨;智利明星当周市场价格为5250元/吨,价格较上周下降25元/吨;印尼小叶硬杂价格为5150元/吨,价格较上周下降50元/吨。

  截至2019年4月19日,河北地区生活用纸市场均价为6900元/吨,价格较上周下降50元/吨;双胶纸全国均价为6116.67元/吨,价格与上周持平;双铜纸全国均价为5666.67元/吨,价格与上周持平;白卡纸全国均价为5243.33元/吨,价格与上周持平。

  未来行情展望:虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高,但库存的高企主要是由于阔叶浆造成,且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小,存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给,短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来,港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看,2019年一季度经济增速为6.4%,好于市场预期;2018年GDP增速为6.6%,创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费,目前尚未看到经济筑底企稳的迹象,长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。

  策略:替代效应支撑,且经济数据发布显示经济有企稳转好迹象,但仍需验证,巴西3月发运中国数量大幅增加增大国内纸浆供应压力,短期持中性观点,谨慎追高。

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